原標(biāo)題：多家公司去年毛利率下滑，廚電企業(yè)紛紛出招尋找增長(zhǎng)新動(dòng)力

傳統(tǒng)廚電產(chǎn)業(yè)的“最好時(shí)代”或定格在2019年。過(guò)去兩年里，傳統(tǒng)廚電產(chǎn)業(yè)規(guī)模出現(xiàn)萎縮。

奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年傳統(tǒng)廚電市場(chǎng)零售額564億元，較2019年下滑6%。廚電產(chǎn)業(yè)結(jié)束了過(guò)去十年的高增長(zhǎng)，正式進(jìn)入增速“換擋期”。

在新興品類的拉動(dòng)下，2021年已發(fā)布年報(bào)的中國(guó)廚電上市公司大多實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)。廚電“老大哥”老板電器（002508）營(yíng)收首度破百億元。另一廚電巨頭方太為非上市公司，據(jù)其披露的財(cái)報(bào)顯示，公司去年?duì)I收也達(dá)155億元。目前廚電企業(yè)中，方太和老板電器兩家躋身百億元陣營(yíng)。不過(guò)，增收不增利、毛利率趨低也成為廚電企業(yè)普遍面臨的問(wèn)題。

面對(duì)傳統(tǒng)市場(chǎng)增速放緩、原材料價(jià)格上漲、疫情反復(fù)的現(xiàn)狀，廚電企業(yè)在逆境中開(kāi)拓更多空間，積極尋找打開(kāi)公司成長(zhǎng)的“第二增長(zhǎng)曲線”。

增收不增利？

“一半是海水，一半是火焰?！比A帝股份（002035）副總裁王操如此來(lái)形容2021年的廚電市場(chǎng)。

從已發(fā)布的廚電企業(yè)的2021年年報(bào)及業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，在營(yíng)收規(guī)模方面，綜合廚電企業(yè)方太和老板電器規(guī)模破百億元穩(wěn)坐前二位置，萬(wàn)和電氣（002543）以75億元的營(yíng)收也正在向第一陣營(yíng)挺進(jìn)，相對(duì)聚焦于集成灶行業(yè)的火星人（300894）、浙江美大（002677）、億田智能（300911）等則位居第三陣營(yíng)。

去年，廚電企業(yè)均出現(xiàn)了營(yíng)收上的增長(zhǎng)，其中，億田智能表現(xiàn)亮眼，以71.66%的增幅居行業(yè)營(yíng)收增速首位?；鹦侨恕涁S電器（605336）、方太集團(tuán)、老板電器和浙江美大分別實(shí)現(xiàn)約43.65%、36.9%、29%、25%及22%的增長(zhǎng)?？梢钥吹?，腰部品牌營(yíng)收增長(zhǎng)相對(duì)迅速。

雖然廚電企業(yè)普遍保持了較高的規(guī)模增長(zhǎng)水平，但在凈利潤(rùn)上卻出現(xiàn)另外一番景象，部分企業(yè)出現(xiàn)增收不增利現(xiàn)象。老板電器去年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為13.32億元，同比減少19.81%。

對(duì)于凈利潤(rùn)下滑，老板電器在財(cái)報(bào)中解釋為公司部分精裝修業(yè)務(wù)客戶出現(xiàn)到期商業(yè)承兌匯票違約等情況，而其他企業(yè)等則主要受市場(chǎng)大環(huán)境等影響。

“2021年初，鋼、銅等主要大宗原材料價(jià)格處于高位運(yùn)行、年中限電狀態(tài)中，這些因素都導(dǎo)致廚電企業(yè)生產(chǎn)成本較高，影響其凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)?！眾W維云網(wǎng)（AVC）廚衛(wèi)大數(shù)據(jù)事業(yè)部研究總監(jiān)劉冀元對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

進(jìn)入降利時(shí)代？

在毛利率方面，廚電企業(yè)出現(xiàn)了普降的現(xiàn)象。中怡康數(shù)據(jù)顯示，A股主營(yíng)為廚電的上市公司在2020年平均毛利率為49.78%。從已發(fā)布財(cái)報(bào)來(lái)看，2021年廚電上市公司平均毛利率約為48.22%，較上年下降1.56個(gè)百分點(diǎn)。

其中，老板電器2021年家電廚衛(wèi)產(chǎn)品毛利率52.35%，同比下滑3.81%；浙江美大毛利率51.69%，同比下降1.08個(gè)百分點(diǎn)；帥豐電器毛利率下滑3個(gè)百分點(diǎn)至46.24%。

2021年火星人整體毛利率為46.11%，連續(xù)3年下滑；億田智能毛利率則由2020年的45.59%降至2021年的44.74%。

“目前看，廚電企業(yè)毛利率普降，主要是原材料價(jià)格以及營(yíng)銷成本上升所致，同時(shí)傳統(tǒng)廚電產(chǎn)品需求端減弱，市場(chǎng)逐漸告別利潤(rùn)高地。隨著原材料價(jià)格高位運(yùn)行，洗碗機(jī)、集成灶等新興品類市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，廚電企業(yè)的整體毛利率或會(huì)進(jìn)一步下滑，高端結(jié)構(gòu)性升級(jí)和放緩工程渠道步伐，是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的措施。”釘科技創(chuàng)始人丁少將認(rèn)為。

另外，由于廚電行業(yè)壁壘不高，近年來(lái)行業(yè)涌入眾多新玩家。除了新晉品牌之外，美的、長(zhǎng)虹、海爾、TCL等傳統(tǒng)家電企業(yè)也紛紛切入，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

“總體來(lái)看，廚電市場(chǎng)的品牌集中度會(huì)進(jìn)一步提升，而專業(yè)品牌會(huì)遭到綜合性廚電巨頭和綜合性家電巨頭的挑戰(zhàn)?！倍∩賹⒄J(rèn)為。

“另辟蹊徑”尋找增長(zhǎng)新動(dòng)力

面臨利潤(rùn)趨低的現(xiàn)狀，廚電企業(yè)紛紛出招，以尋求更多增長(zhǎng)動(dòng)力。

方太集團(tuán)、老板電器加速發(fā)力蒸箱、洗碗機(jī)等新興廚電，華帝股份從廚房電器延伸到家裝領(lǐng)域。而浙江美大則頻頻用閑置資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，財(cái)報(bào)顯示，去年其通過(guò)投資獲得了3231.13萬(wàn)元收益。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2013年-2021年，浙江美大累計(jì)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品84次，耗資90.86億元。

在易觀分析品牌零售行業(yè)中心分析師王方看來(lái)，傳統(tǒng)廚電存量市場(chǎng)有限，增長(zhǎng)乏力；隨著消費(fèi)升級(jí)等，滿足新需求的新興品類、創(chuàng)新產(chǎn)品等將迎來(lái)較好的增長(zhǎng)空間，廚電市場(chǎng)整體向集成化、高端化、智能化方向升級(jí)。

在競(jìng)爭(zhēng)格局上，以方太、老板、萬(wàn)和等為代表的頭部品牌加速向上，市場(chǎng)集中度提升，而尾部品牌市場(chǎng)卻在加劇萎縮。

“廚電企業(yè)市場(chǎng)占有率在今年將呈現(xiàn)兩級(jí)分化趨勢(shì)，行業(yè)巨頭因有更大能力創(chuàng)新，獲得更多的市場(chǎng)份額，而部分小企業(yè)承壓則更大，面臨出清的境況，長(zhǎng)尾市場(chǎng)品牌的洗牌將在未來(lái)兩年里迎來(lái)一個(gè)高峰期。”王方表示。

（本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎?。?/p>

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