風(fēng)口財(cái)經(jīng)首席記者 婁花

2022年中央一號(hào)文件2月22日正式發(fā)布，文件中提到做好化肥等農(nóng)資生產(chǎn)儲(chǔ)備調(diào)運(yùn)，促進(jìn)保供穩(wěn)價(jià)。

在國(guó)際鉀肥價(jià)格持續(xù)大幅拉漲的情況下，近日，中國(guó)鉀肥大合同簽訂，價(jià)格為590美元/噸，創(chuàng)歷史新高，為去年價(jià)格的兩倍多。

正值春耕備耕之際，鉀肥大合同價(jià)格上漲，會(huì)不會(huì)帶動(dòng)春耕化肥繼續(xù)漲價(jià)？風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者進(jìn)行了調(diào)查。

作為鉀肥供應(yīng)上市企業(yè)之一的東方鐵塔相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者表示，目前鉀肥需求旺盛，貨源緊缺，公司產(chǎn)品在東北市場(chǎng)目前售價(jià)3800-3900元/噸，較上一季度環(huán)比上漲400-500元/噸?！皷|北地區(qū)春耕較早，需求釋放較快，供應(yīng)更為緊張。國(guó)內(nèi)其他地區(qū)鉀肥售價(jià)相對(duì)低一點(diǎn)。”

沉寂十余年的鉀肥市場(chǎng)，一朝暴起，相關(guān)上市公司利潤(rùn)空間進(jìn)一步增大，刺激了擴(kuò)產(chǎn)需求。產(chǎn)量方面，今年公司爭(zhēng)取在保證生產(chǎn)50萬(wàn)噸的基礎(chǔ)上，積極尋求增量。新的產(chǎn)能已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)明年投產(chǎn)。亞鉀國(guó)際（000893.SZ）同樣在積極建設(shè)新的產(chǎn)能，目前總產(chǎn)能擴(kuò)建至100萬(wàn)噸，新產(chǎn)能已進(jìn)入試生產(chǎn)。未來(lái)，公司產(chǎn)能將擴(kuò)張至300萬(wàn)噸。擁有國(guó)內(nèi)資源的企業(yè)，因?yàn)橘Y源問(wèn)題，擴(kuò)產(chǎn)難度較大。

卓創(chuàng)資訊分析師李峰認(rèn)為，中國(guó)鉀肥大合同雖已簽訂，但供貨時(shí)間或在四五月份。當(dāng)前氯化鉀供需緊張，一二季度或維持高位，二季度末進(jìn)入淡季后，有望迎來(lái)市場(chǎng)拐點(diǎn)。

鉀肥庫(kù)存減少  東北缺貨

2021年冬季，受能源供應(yīng)偏緊等因素影響，國(guó)內(nèi)鉀肥龍頭生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量下降，這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鉀肥貨源比較緊缺。

業(yè)內(nèi)人士表示，因?yàn)橐咔椤⒑＿\(yùn)緊張和春節(jié)等因素，節(jié)后到港鉀肥數(shù)量有限，結(jié)合當(dāng)下正值春耕備肥和用肥的當(dāng)口，在國(guó)際化肥市場(chǎng)行情大漲和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)不足的雙重因素主導(dǎo)下，港口大型鉀肥貿(mào)易商停售、惜售情緒較重，這導(dǎo)致下游流通企業(yè)和基層經(jīng)銷(xiāo)商備貨不足。

在春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)的大型生產(chǎn)廠家基本處于半開(kāi)或者是停產(chǎn)檢修的情況。國(guó)內(nèi)鉀肥生產(chǎn)企業(yè)藏格控股、鹽湖鉀肥等春節(jié)后才逐步開(kāi)工。

據(jù)中肥網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年底，國(guó)內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存量約331萬(wàn)噸，產(chǎn)量約670萬(wàn)噸，環(huán)比2020年分別已減少了近10%和5%。

東北區(qū)域供需矛盾更為明顯?！澳壳皷|北市場(chǎng)需求較大，處于一貨難求的狀態(tài)。”東方鐵塔董事會(huì)秘書(shū)何良軍表示，在鉀肥上漲行情中，東北市場(chǎng)尤甚，表現(xiàn)為更為強(qiáng)勢(shì)的結(jié)構(gòu)性行情。

為增加鉀肥供應(yīng)，亞鉀國(guó)際公告稱(chēng)，公司與中農(nóng)集團(tuán)控股股份有限公司簽訂《2022春耕保供戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方就多產(chǎn)品達(dá)成合作意向，打通產(chǎn)業(yè)鏈，提高春耕保供效率。

亞鉀國(guó)際相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在農(nóng)資價(jià)格仍處高位運(yùn)行期間，農(nóng)資行業(yè)有責(zé)任攜起手來(lái)，共同為打贏春耕農(nóng)資保供穩(wěn)價(jià)攻堅(jiān)戰(zhàn)作出積極貢獻(xiàn)。公司根據(jù)基層需求和生產(chǎn)需求情況，公司和中農(nóng)控股在原料供應(yīng)、復(fù)合肥分銷(xiāo)以及復(fù)合肥代加工等方面，在與其他合作方提供的同等條件下優(yōu)先與對(duì)方合作。雙方或下屬單位將根據(jù)具體需求在該合作書(shū)項(xiàng)下簽訂一系列《春耕保供采銷(xiāo)訂單》。

2月18日，鉀肥國(guó)儲(chǔ)已重新開(kāi)啟釋放，對(duì)市場(chǎng)的供應(yīng)量有一定補(bǔ)充，但目前市場(chǎng)上現(xiàn)貨依然維持低位。

鉀肥大合同簽訂后，加拿大鉀肥公司后續(xù)貨源補(bǔ)充通過(guò)海運(yùn)需要較長(zhǎng)的運(yùn)輸周期。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即使大合同價(jià)格確定，按照供貨周期推算，加拿大鉀肥最快或在今年4月提供新貨源補(bǔ)給。

價(jià)格漲不停  大合同創(chuàng)新高

據(jù)化工在線統(tǒng)計(jì)，2021年初，國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格在2000元左右/噸，到年底已漲至3810元左右，上調(diào)近1800元/噸，漲幅達(dá)90.5%。進(jìn)入2022年，漲勢(shì)仍在持續(xù)。

據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2月18日，國(guó)內(nèi)氯化鉀價(jià)格為3,475元/噸，行業(yè)庫(kù)存為24.25萬(wàn)噸，處于歷史低位。隨著鉀肥進(jìn)口合同價(jià)格創(chuàng)歷史新高，農(nóng)化產(chǎn)品價(jià)格處于歷史高位，鉀肥景氣有望繼續(xù)上行。

國(guó)際供需關(guān)系是支撐鉀肥漲價(jià)的主要因素。東亞前海證券認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲及種植積極性提高，帶動(dòng)了鉀肥的需求上漲，對(duì)鉀肥價(jià)格高位運(yùn)行起到支撐作用。

據(jù)了解，去年以來(lái)，鉀肥就開(kāi)始呈現(xiàn)供應(yīng)偏緊的市場(chǎng)格局。2020年至今，全球玉米、小麥、大豆等主要農(nóng)業(yè)產(chǎn)品期貨價(jià)格多數(shù)呈上漲趨勢(shì)。其中，2020 年初至今玉米、小麥和大豆CBOT期貨結(jié)算價(jià)分別上漲59%、40%和48%，并且仍處于上行通道。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，種植積極性增加，帶動(dòng)鉀肥的需求上漲。

2月15日，中國(guó)進(jìn)口鉀肥聯(lián)合談判小組與國(guó)際鉀肥供應(yīng)商加拿大鉀肥公司(Canpotex)達(dá)成一致，確定2022 年度標(biāo)準(zhǔn)氯化鉀進(jìn)口價(jià)格為CFR590 美元/噸，有效期到2022年12月31日。從歷年的價(jià)格來(lái)看，今年的大合同價(jià)格已創(chuàng)歷史新高，相比2021年合同價(jià)格247 美元/噸，增加了343 美元/噸。

李峰認(rèn)為，根據(jù)歷年價(jià)格數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，中國(guó)鉀肥大合同價(jià)格普遍比東南亞散貨到岸價(jià)低20-30美元/噸。以此判斷，當(dāng)前簽訂590美元/噸的價(jià)格符合預(yù)期。另外，新合同價(jià)格約折合標(biāo)準(zhǔn)60%氯化鉀港口自提價(jià)4200元/噸起，62%白鉀自提價(jià)4300-4350元/噸，與當(dāng)前港口62%俄白鉀市場(chǎng)價(jià)格相吻合。意味著國(guó)內(nèi)鉀肥經(jīng)銷(xiāo)商心理意向價(jià)與新合同價(jià)基本一致。

嚴(yán)重依賴(lài)進(jìn)口  俄烏局勢(shì)再添亂

需求增加，鉀肥供應(yīng)為何跟不上？

一家國(guó)內(nèi)大型鉀肥生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，在三種主要肥料中，鉀肥比較特殊，生產(chǎn)受資源制約明顯?！扳浄手械拟浽卦谖覈?guó)是稀缺資源。我國(guó)每年鉀肥的需求量約1700萬(wàn)噸，50%以上需要進(jìn)口，且還有56%耕地處于缺鉀狀態(tài)，近年國(guó)內(nèi)鉀肥自主供應(yīng)量有持續(xù)下降趨勢(shì)，進(jìn)一步加劇了對(duì)外進(jìn)口的依存度?！?/p>

據(jù)了解，全球鉀鹽資源分布不均，主要集中在北美和東歐。根據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)，全球目前可開(kāi)采鉀鹽儲(chǔ)量超過(guò)37億噸，其中加拿大、白俄羅斯和俄羅斯是世界鉀鹽儲(chǔ)量的前三位，分別占據(jù)全球鉀鹽儲(chǔ)量的30%、20%和16%，合計(jì)高達(dá)66%。中國(guó)的鉀鹽儲(chǔ)量盡管排名世界第4位，但是僅有3.5億噸，占全球鉀鹽資源儲(chǔ)量的9%，主要分布在青海和新疆。

目前，全球鉀肥行業(yè)集中度高，行業(yè)產(chǎn)能基本集中在頭部企業(yè)。全球鉀肥供應(yīng)商主要有：加拿大Nutrien、俄羅斯Uralkali、白俄羅斯Balaruskali、美國(guó)Mosaic 和我國(guó)的鹽湖股份等。根據(jù) Nutrien 和鹽湖股份公告，2019 年排名前5的企業(yè)產(chǎn)能合計(jì)達(dá)到5165萬(wàn)噸(實(shí)物量)，占全球主要鉀肥生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)能總量的約70.5%。

產(chǎn)能方面，2021年國(guó)內(nèi)氯化鉀總產(chǎn)能為860萬(wàn)噸，供給端高度集中，主要生產(chǎn)企業(yè)有鹽湖股份、藏格礦業(yè)、亞鉀國(guó)際、東方鐵塔等。其中鹽湖股份產(chǎn)量為全國(guó)第一，公司在2021年業(yè)績(jī)預(yù)告中披露，報(bào)告期公司產(chǎn)量約為502萬(wàn)噸。而亞鉀國(guó)際、東方鐵塔均為通過(guò)收購(gòu)境外礦產(chǎn)資源成為氯化鉀供應(yīng)商。

近日爆發(fā)的俄烏沖突，或進(jìn)一步加劇鉀肥供應(yīng)緊張的趨勢(shì)。據(jù)了解，俄羅斯出口鉀肥的主要三個(gè)港口都不走眾多沖突的發(fā)生地——黑海，而是直接走波羅的海，所以對(duì)海運(yùn)鉀肥的發(fā)運(yùn)沒(méi)有影響；其次，國(guó)內(nèi)邊貿(mào)陸運(yùn)這一塊鉀肥都是走的俄羅斯境內(nèi)，所以不會(huì)影響陸運(yùn)。

然而，另一鉀肥主要生產(chǎn)國(guó)白俄羅斯已被歐美聯(lián)合制裁，導(dǎo)致其鉀肥出口受限程度加劇，進(jìn)一步加劇全球鉀肥供應(yīng)緊張的局面，導(dǎo)致全球供需錯(cuò)配，價(jià)格持續(xù)上漲。

資源稟賦存差異  境內(nèi)資源難擴(kuò)產(chǎn)

面對(duì)旺盛的市場(chǎng)需求和良好的利潤(rùn)空間，東方鐵塔、亞鉀國(guó)際等在境外擁有礦產(chǎn)資源的上市公司通過(guò)技改、新增產(chǎn)能等方式，進(jìn)一步增加氯化鉀產(chǎn)量。

據(jù)悉，兩家公司擁有的鉀鹽礦資源均在老撾，并且毗鄰，鉀鹽礦資源在區(qū)位、產(chǎn)品成本等方面有多重優(yōu)勢(shì)。比如，亞鉀國(guó)際擁有的老撾35平方公里鉀鹽礦礦藏豐富，鉀鹽礦總儲(chǔ)量10.02億噸，折純氯化鉀1.52億噸。相較于加拿大、俄羅斯鉀礦在地下深度平均800米至2000米，公司老撾鉀礦礦層埋深較淺，平均在180米至220米左右，開(kāi)采成本相對(duì)較低；同時(shí)公司老撾鉀肥項(xiàng)目貼近消費(fèi)市場(chǎng)，具有運(yùn)輸成本優(yōu)勢(shì)。

截至2021年末，亞鉀國(guó)際100萬(wàn)噸/ 年鉀肥改擴(kuò)建項(xiàng)目已投入生產(chǎn)，目前正處于產(chǎn)能爬坡期。公司證券部工作人員表示，目前新產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)率達(dá)到80%，未來(lái)，公司產(chǎn)能將擴(kuò)張至300萬(wàn)噸。

東方鐵塔相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，通過(guò)技改等措施，2022年公司在保證50萬(wàn)噸產(chǎn)量的基礎(chǔ)上，積極爭(zhēng)取增量。二期50萬(wàn)噸氯化鉀項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)工，預(yù)計(jì)明年投產(chǎn)，公司遠(yuǎn)景規(guī)劃目標(biāo)為200萬(wàn)噸產(chǎn)能。

國(guó)產(chǎn)鉀方面，業(yè)內(nèi)人士分析，但由于我國(guó)鉀資源總體稀缺，鉀鹽資源儲(chǔ)量逐年減少，服務(wù)年限逐步下降，資源型鉀肥產(chǎn)能擴(kuò)張已不可持續(xù)，能穩(wěn)住產(chǎn)量已屬不易。

國(guó)內(nèi)氯化鉀生產(chǎn)企業(yè)鹽湖股份（000792.SZ）鉀肥板塊設(shè)計(jì)年產(chǎn)達(dá)500萬(wàn)噸，產(chǎn)能位列全球第四位，是國(guó)內(nèi)最大的鉀肥生產(chǎn)企業(yè)。公開(kāi)信息顯示，公司2020年銷(xiāo)量600萬(wàn)噸，2021年銷(xiāo)量為495萬(wàn)噸。另一家國(guó)產(chǎn)鉀企業(yè)藏格礦業(yè)（000408.SZ）有200萬(wàn)噸氯化鉀產(chǎn)能，但實(shí)際產(chǎn)能長(zhǎng)期處于半產(chǎn)狀態(tài)。記者獲悉，為了可持續(xù)利用資源，公司2021年氯化鉀產(chǎn)量將略少于去年。

（本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎?。?/p>

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