原標(biāo)題：元旦重磅！證監(jiān)會(huì)發(fā)布1號(hào)公告，劍指資本市場(chǎng)"兩難案件"

2022年1月1日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布第1號(hào)公告，讓受損投資者利益得到更好賠付。

證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布的《證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾金管理辦法》，將“和解金” 統(tǒng)一修改為“承諾金”，并發(fā)布《證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度實(shí)施規(guī)定》（簡(jiǎn)稱《實(shí)施規(guī)定》），明確當(dāng)事人交納的承諾金可用于賠償投資者損失，化解資本市場(chǎng)執(zhí)法面臨的“查處難”與市場(chǎng)要求“查處快”之間的矛盾。

統(tǒng)一修改“和解金”等表述

證監(jiān)會(huì)與財(cái)政部聯(lián)合制定的承諾金管理辦法，其中有關(guān)“和解金”的名稱調(diào)整為“承諾金”，同時(shí)也需要結(jié)合實(shí)踐情況對(duì)《和解金辦法》作進(jìn)一步調(diào)整完善。

一是刪除關(guān)于“和解金”的定義，《承諾金辦法》刪除了原《和解金辦法》關(guān)于“和解金”的定義。

二是完善承諾金的管理方式。原《和解金辦法》規(guī)定“行政和解金在補(bǔ)償 投資者后仍有剩余的，應(yīng)當(dāng)上繳國(guó)庫(kù)?！睆膶?shí)踐中達(dá)成和解的兩起案件來(lái)看，均因不存在投資者損失或者受損投資者及損失難以確定而未賠償投資者，全額上繳國(guó)庫(kù)。為此，《承諾金辦法》將實(shí)踐做法予以提煉，規(guī)定“當(dāng)事人涉嫌違法行為未造成投資者損失，或者造成的投資者損失無(wú)法認(rèn)定，或者承諾金在規(guī)定期限內(nèi)賠償投資者后仍有剩余的，投?；鸸緫?yīng)按照非稅收入管理辦法及非稅收入國(guó)庫(kù)集中收繳制度相關(guān)規(guī)定，及時(shí)將承諾金上繳國(guó)庫(kù)。”

三是明確賠償總額上限及當(dāng)事人自行賠償時(shí)承諾金的處理方式。在規(guī)定“投保基金公司使用承諾金賠償投資者的，賠償數(shù)額原則上以投資者受到的損失為限”的基礎(chǔ)上， 進(jìn)一步規(guī)定“賠償總額不得超過(guò)涉及案件當(dāng)事人實(shí)際交納并用于賠償?shù)某兄Z金。“

三方面聚焦調(diào)查難、處罰難案件

《實(shí)施規(guī)定》一是發(fā)揮制度特色。充分發(fā)揮行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度特色，聚焦解決調(diào)查難、處罰難的案件，提高行政執(zhí)法質(zhì)效；同時(shí)優(yōu)化承諾金測(cè)算、管理、使用流程，暢通投資者賠償渠道，加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)。通過(guò)適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾，當(dāng)事人交納的承諾金可用于賠償投資者損失，為投資者提供了及時(shí)有效救濟(jì)的新途徑，更加有利于保護(hù)投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益。

二是穩(wěn)步審慎推進(jìn)。對(duì)于行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾這一新型執(zhí)法方式，總體上仍然按照穩(wěn)步審慎的原則推進(jìn)。在遵守上位法規(guī)定的基礎(chǔ)上，認(rèn)真總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，嚴(yán)格限定適用范圍，細(xì)化完善辦理程序，確保新制度平穩(wěn)落地實(shí)施。

三是強(qiáng)化監(jiān)督制約。建立嚴(yán)格的內(nèi)外部監(jiān)督制約制度，明確當(dāng)事人承諾辦理部門與調(diào)查、審理、投保、派出機(jī)構(gòu)等各部門單位的職責(zé)分工，防范道德風(fēng)險(xiǎn)和利益沖突。

投?；鹭?fù)責(zé)對(duì)投資者損失情況進(jìn)行測(cè)算

《實(shí)施規(guī)定》未分章節(jié)，共23條，主要細(xì)化規(guī)定了辦理程序、承諾金的管理使用等內(nèi)容。

一是厘清承諾辦理部門與調(diào)查、審理部門之間的協(xié)調(diào)銜接機(jī)制。行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾作為新型執(zhí)法方式是對(duì)傳統(tǒng)調(diào)查、處罰機(jī)制的重大突破，在既有調(diào)查、處罰流程中嵌入了新的制度安排，是服務(wù)和保障調(diào)查、處罰工作的后盾，因此，需要三方有效協(xié)調(diào)配合。為此，《實(shí)施規(guī)定》要求，承諾辦理部門應(yīng)當(dāng)就案件適用當(dāng)事人承諾相關(guān)事項(xiàng)征求調(diào)查部門、審理部門的意見(jiàn)，并結(jié)合調(diào)查部門、審理部門的意見(jiàn)提出是否受理行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾申請(qǐng)的建議。

同時(shí)，為防止當(dāng)事人濫用該項(xiàng)制度阻礙調(diào)查，《實(shí)施規(guī)定》明確未經(jīng)過(guò)必要的調(diào)查的案件，相關(guān)申請(qǐng)材料不予接收，確保在案件事實(shí)基本清楚的前提下審查是否適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾;亦規(guī)定在受理后的協(xié)商過(guò)程中并不中止案件調(diào)查，且“調(diào)查部門經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)新事實(shí)、新證據(jù)，認(rèn)為案件不應(yīng)繼續(xù)適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾或者對(duì)當(dāng)事人承諾內(nèi)容的溝通有重大影響的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)告知辦公室”。但對(duì)于案件已經(jīng)進(jìn)入審理階段的，考慮到審理時(shí)限需要中斷的需要，規(guī)定在受理當(dāng)事人承諾申請(qǐng)后，應(yīng)當(dāng)中止審理。

二是明確承諾辦理部門與承諾金測(cè)算部門做好協(xié)調(diào)配合。承諾金的確定是行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾程序中的關(guān)鍵問(wèn)題，也是主要廉政風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之一，有必要強(qiáng)化監(jiān)督制約。目前《實(shí)施辦法》已經(jīng)完善了承諾金的確定標(biāo)準(zhǔn):包括擬罰沒(méi)款、投資者損失、簽署承諾認(rèn)可協(xié)議時(shí)所處的執(zhí)法階段等。

《實(shí)施規(guī)定》在上述要求的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善了承諾金確定的程序機(jī)制。在具體制度設(shè)計(jì)上，考慮到中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱投?；鸸?負(fù)責(zé)管理使用承諾金，并且在投資者損失測(cè)算等方面有豐富的經(jīng)驗(yàn)，規(guī)定在進(jìn)入?yún)f(xié)商程序后，由投?；鸸矩?fù)責(zé)對(duì)投資者損失情況進(jìn)行測(cè)算，并報(bào)送承諾辦理部門。承諾辦理部門根據(jù)投?；鸸緶y(cè)算的投資者損失數(shù)額，并結(jié)合調(diào)查部門、審理部門建議的處罰數(shù)額，擬定協(xié)商方案。

三是明確投資者賠付機(jī)制安排。為充分發(fā)揮行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾快速有效賠償投資者的制 度特色，《實(shí)施規(guī)定》進(jìn)一步優(yōu)化了投資者賠償程序。明確由投保局牽頭協(xié)調(diào)投?；鸸镜葐挝婚_(kāi)展投資者賠償工作，充分發(fā)揮其投資者保護(hù)專長(zhǎng)。具體為，承諾金管理機(jī)構(gòu)收到承諾金后應(yīng)當(dāng)制定承諾金管理使用方案并報(bào)證監(jiān)會(huì)備案，投保局負(fù)責(zé)具體備案工作。明確當(dāng)事人自行賠償投資者程序。規(guī)定當(dāng)事人自行賠償投資者的，承諾金數(shù)額可以不包括已向投資者 賠償損失的金額，但是當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)向證監(jiān)會(huì)提交賠償證明材料， 證明材料應(yīng)當(dāng)包括投資者姓名或名稱、賠償金額明細(xì)及憑證、諒解書等。

四是明確派出機(jī)構(gòu)在行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾中的作用。一方面，明確當(dāng)事人所在轄區(qū)的派出機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)核查驗(yàn)收當(dāng)事人履行承諾認(rèn)可協(xié)議的情況，并將核查結(jié)果作為當(dāng)事人是否完全履行承諾的依據(jù)。另一方面，明確派出機(jī)構(gòu)查處的案件可以適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾，現(xiàn)階段由承諾辦理部門統(tǒng)一辦理，同時(shí)為后續(xù)由派出機(jī)構(gòu)自行辦理當(dāng)事人承諾申請(qǐng)案件留下空間，規(guī)定“中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以開(kāi)展派出機(jī)構(gòu)自行辦理行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾工作的試點(diǎn)，具體辦法另行規(guī)定”。

五是加強(qiáng)監(jiān)督制約，嚴(yán)防道德風(fēng)險(xiǎn)。《實(shí)施規(guī)定》做了制度安排，建立集體決策機(jī)制， 設(shè)立行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾審核委員會(huì)，由委員會(huì)就受理行政執(zhí)法 當(dāng)事人承諾申請(qǐng)、簽署承諾認(rèn)可協(xié)議、中止或者終止案件調(diào)查、審理等重大事項(xiàng)進(jìn)行集體決策；建立內(nèi)部監(jiān)督制 約機(jī)制，承諾辦理部門與調(diào)查部門、審理部門相互獨(dú)立。壓縮承諾金協(xié)商數(shù)額的裁量空間。規(guī)定承諾金數(shù)額要嚴(yán)格依據(jù)《辦法》的規(guī)定確定，同時(shí)承諾金測(cè)算由多部門共同完成。強(qiáng)化派出機(jī)構(gòu)在承諾履行過(guò)程中的核查監(jiān)督作用。加強(qiáng)社會(huì)監(jiān)督。規(guī)定證監(jiān)會(huì)在與當(dāng)事人簽署承諾認(rèn)可協(xié)議后中止調(diào)查，以及在當(dāng)事人履行完畢承諾認(rèn)可協(xié)議后終止調(diào)查，均應(yīng)當(dāng)公告。當(dāng)事人為信息披露義務(wù)人的，亦應(yīng)當(dāng)及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

（本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！）

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