距離北交所正式開市已過去一個(gè)多月，首批8只北交所主題基金凈值近期出現(xiàn)波動(dòng)跡象，意味著這些基金已開始建倉。不過，各家基金建倉節(jié)奏并不一致，有的快速積極，有的則緩慢謹(jǐn)慎。

與此同時(shí)，公募基金調(diào)研北交所上市公司的頻率也明顯加大，尤其是頭部基金公司更為積極，新能源、TMT、生物醫(yī)藥、以及消費(fèi)升級(jí)等領(lǐng)域受到青睞。

在業(yè)內(nèi)人士看來，北交所具備特色制度優(yōu)勢(shì)的同時(shí)也具備估值優(yōu)勢(shì)，尤其是“專精特新”等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的估值尚未得到體現(xiàn)，戰(zhàn)略性增配具較高性價(jià)比。進(jìn)行選股時(shí)，在強(qiáng)調(diào)個(gè)股成長(zhǎng)性價(jià)值的同時(shí)，也會(huì)注重個(gè)股現(xiàn)金流方面的穩(wěn)健性。

首批北交所主題基金建倉

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月17日，首批獲8只北交所主題基金雖然成立尚不足一個(gè)月，凈值已出現(xiàn)不同程度的波動(dòng)。其中，易方達(dá)北交所精選兩年定開、南方北交所精選兩年定開自11月23日成立以來凈值跌幅最小，不足1%，廣發(fā)北交所精選兩年定開、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開自同日成立以來凈值跌幅超過1%，匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開成立以來凈值跌幅超過2%；此外，萬家北交所慧選兩年定開、大成北交所兩年定開、嘉實(shí)北交所精選兩年定開成立以來凈值跌幅超過3%。

凈值表現(xiàn)分化的背后，更多體現(xiàn)了基金建倉節(jié)奏的差異。

以易方達(dá)北交所精選兩年定開為例，基金自成立以來每周凈值漲跌幅多在0.1%上下，可見基金建倉節(jié)奏緩慢，股票倉位較低；而嘉實(shí)北交所精選兩年定開和大成北交所兩年定開自12月以來凈值波動(dòng)明顯，比如12月6日和8日，前者凈值分別下跌1.14%和上漲1.08%，后者凈值分別下跌0.92%和上漲1.02%，新三板做市指數(shù)同時(shí)間里分別下跌2.19%和上漲0.84%，新三板成指分別下跌0.7%和上漲0.16%。此外，截至12月10日當(dāng)周，萬家北交所慧選兩年定開凈值跌幅達(dá)到3.28%，新三板做市指數(shù)當(dāng)周下跌1.91%。可以看出，這幾只基金已選擇快速建倉，且倉位不低。

根據(jù)合同規(guī)定，在封閉期內(nèi)，8只基金股票(含存托憑證)投資占基金資產(chǎn)比例范圍為60%至100%，其中投資于北交所股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。

在某業(yè)內(nèi)人士看來，北交所具備更長(zhǎng)投資期限的機(jī)構(gòu)投資人、先保薦后直投的制度、戰(zhàn)略配售+綠鞋特色優(yōu)勢(shì)的發(fā)行制度、差異化稅收優(yōu)惠制度，以及轉(zhuǎn)板制度等特色制度優(yōu)勢(shì)，同時(shí)估值也仍具優(yōu)勢(shì)，與科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板估值有很大差距，尤其時(shí)“專精特新”等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的估值尚未體現(xiàn)，戰(zhàn)略性增配具有較高性價(jià)比。

基金積極調(diào)研北交所上市公司

自北交所推出以來，公募基金調(diào)研北交所上市公司的頻率也明顯加大，尤其是頭部基金公司更為積極。其中，新能源、半導(dǎo)體、TMT、生物醫(yī)藥、以及消費(fèi)升級(jí)等領(lǐng)域受到青睞。

比如，11月17日，大成、廣發(fā)、易方達(dá)、嘉實(shí)、招商、南方、匯添富、華夏、萬家等9家基金公司共同調(diào)研提供鋰離子電池負(fù)極材料和正極材料的貝特瑞，其中就包括首批8只北交所主題基金的基金公司，值得一提的是，貝特瑞也是北交所目前市值最大的上市公司；同日，上述9家基金公司還集體調(diào)研了市值同樣居前的光伏及半導(dǎo)體行業(yè)晶體硅生長(zhǎng)和加工設(shè)備供應(yīng)商連城數(shù)控。此外，除了廣發(fā)基金和招商基金，上述7家基金公司還于12月9日調(diào)研了科達(dá)自控；除了易方達(dá)和招商基金，上述7家基金公司分別于11月26日和25日調(diào)研了錦好醫(yī)療和德瑞鋰電。另外，廣發(fā)、華夏、萬家于11月18日調(diào)研了星辰科技，匯添富同日調(diào)研同享科技，易方達(dá)調(diào)研森萱醫(yī)藥；華夏、南方、嘉實(shí)等調(diào)研通易航天；廣發(fā)、萬家等公司調(diào)研過朱老六，廣發(fā)和東吳還調(diào)研過利通科技等。

值得一提的是，多家北交所上市公司自11月以來獲得2次及以上基金公司調(diào)研。比如，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器分別于12月15日、12月8日、11月17日和11月9日相繼迎來華夏、嘉實(shí)、富國、景順長(zhǎng)城、大成、交銀、鵬華、中郵創(chuàng)業(yè)等20家基金公司的密集調(diào)研；11月29日和11月16日，同惠電子迎來嘉實(shí)、廣發(fā)、匯添富、興全、鵬華等15家基金公司的調(diào)研；晶賽科技12月1日和11月17日先后迎來弘毅遠(yuǎn)方、匯安、金元順安、中融、萬家、東吳、光大保德信、中信建投、新華、匯豐晉信、國壽安保等11家基金公司調(diào)研；智新電子12月1日和11月18日分別迎來國聯(lián)安、融通、嘉實(shí)、國壽安保、紅塔紅土、萬家、興合、光大保德信、中郵創(chuàng)業(yè)等9家基金公司調(diào)研；龍竹科技于12月13日迎來了嘉實(shí)、廣發(fā)、寶盈、國壽安保等基金公司的調(diào)研，其中國壽安保在11月26日也調(diào)研過該公司。

據(jù)某權(quán)益基金經(jīng)理表示，北交所以制造業(yè)和TMT行業(yè)為主，二者合計(jì)占比近七成，在產(chǎn)業(yè)升級(jí)、制造強(qiáng)國下，專精特新或?qū)①x能北交所。專精特新是具有專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化特征的企業(yè)，制造強(qiáng)國、補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈或有望成為市場(chǎng)下一階段長(zhǎng)期主線。此外，進(jìn)行選股時(shí)，在強(qiáng)調(diào)個(gè)股成長(zhǎng)性價(jià)值的同時(shí)，也會(huì)注重個(gè)股現(xiàn)金流方面的穩(wěn)健性。

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