原標(biāo)題：下周三申購(gòu)，中國(guó)移動(dòng)來(lái)了！A股近十年最大規(guī)模IPO將至

12月13日晚，證監(jiān)會(huì)核發(fā)中國(guó)移動(dòng)A股IPO批文，意味著中國(guó)移動(dòng)回A日程漸近。

中國(guó)移動(dòng)今年8月18日第一次披露A股上市招股書(shū)，11月4日，中國(guó)移動(dòng)A股IPO已獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過(guò)。12月14日，中國(guó)移動(dòng)更新了A股上市招股書(shū)。

中國(guó)移動(dòng)或?qū)⒊^(guò)中國(guó)電信，成為近10年來(lái)A股最大規(guī)模IPO。

根據(jù)今年11月初中國(guó)移動(dòng)合作伙伴大會(huì)的消息，中國(guó)移動(dòng)擁有全球最大規(guī)模的5G基站。5G基站數(shù)量超過(guò)56萬(wàn)個(gè)，發(fā)展5G套餐客戶3.6億戶，落地5G行業(yè)應(yīng)用超過(guò)5000個(gè)，獲5G專(zhuān)利3300件，穩(wěn)居全球運(yùn)營(yíng)商第一陣營(yíng)。

發(fā)行安排確定

引入“綠鞋”機(jī)制

拿到證監(jiān)會(huì)批文后，12月14日，中國(guó)移動(dòng)即更新了招股書(shū)，并發(fā)布了首次公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行安排及初步詢價(jià)公告。

中國(guó)移動(dòng)A股股票代碼為600941，網(wǎng)上申購(gòu)代碼為730941。相比8月披露的招股書(shū)，中國(guó)移動(dòng)發(fā)行規(guī)模有所縮減，本次招股書(shū)披露，公司擬公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)8.46億股，占發(fā)行后總股本不超過(guò)3.97%（超額配售選擇權(quán)行使前），授予聯(lián)席主承銷(xiāo)商不超過(guò)初始發(fā)行股份數(shù)量15%的超額配售選擇權(quán)（或稱“綠鞋”），若綠鞋全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至9.73億股，占發(fā)行后公司已發(fā)行股份總數(shù)的比例約為4.53%（超額配售選擇權(quán)全額行使后）。中國(guó)移動(dòng)本次發(fā)行初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為4.23億股，約占綠鞋行使前本次發(fā)行總量的50%。

中國(guó)移動(dòng)此次發(fā)行募資將圍繞“新基建、新要素、新動(dòng)能”，推進(jìn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建新型數(shù)智生態(tài)，用于5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、云資源新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、千兆智家建設(shè)、智慧中臺(tái)建設(shè)以及新一代信息技術(shù)研發(fā)及數(shù)智生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目。這些項(xiàng)目的總投資金額將達(dá)到1569億元。

根據(jù)中國(guó)移動(dòng)8月18日披露的招股書(shū)，公司擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)9.65億股A股股份，不超過(guò)本次發(fā)行后公司已發(fā)行股份總數(shù)的4.50%（行使超額配售選擇權(quán)之前）。

12月16日-12月17日兩天為中國(guó)移動(dòng)發(fā)行的初步詢價(jià)日，中國(guó)移動(dòng)將于12月21日舉行網(wǎng)上路演，12月22日進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購(gòu)。

中國(guó)移動(dòng)在最新的招股書(shū)中對(duì)2021年度業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)2021年度營(yíng)業(yè)收入約為8448.77億元至8525.58 億元，同比增長(zhǎng)幅度約為10%至11%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約為1143.07億元至1164.64 億元，同比增長(zhǎng)幅度約為6%至8%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約為1072.85億元至1093.28億元，同比增長(zhǎng)幅度約為5%至7%。

構(gòu)建“連接+算力+能力”新型信息服務(wù)體系

在11月初的2021中國(guó)移動(dòng)全球合作伙伴大會(huì)上，中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)楊杰表示，中國(guó)移動(dòng)將構(gòu)建品質(zhì)一流的5G網(wǎng)絡(luò)、泛在融合的算力網(wǎng)絡(luò)、開(kāi)放共享的智慧中臺(tái)，并使5G、算力網(wǎng)絡(luò)、智慧中臺(tái)融合互通、協(xié)同共進(jìn)，構(gòu)成“連接+算力+能力”新型信息服務(wù)體系，支撐數(shù)字經(jīng)濟(jì)不斷做強(qiáng)做優(yōu)做大。

楊杰介紹，在構(gòu)建5G網(wǎng)絡(luò)并提供高速、移動(dòng)、安全、泛在的“連接服務(wù)”方面，中國(guó)移動(dòng)將全力打造覆蓋全國(guó)、技術(shù)先進(jìn)、品質(zhì)優(yōu)良的5G精品網(wǎng)絡(luò)，深化共建共享，集約高效擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模，確保2022年底前基本實(shí)現(xiàn)全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)以上5G連續(xù)覆蓋，以及重要園區(qū)、熱點(diǎn)區(qū)域、發(fā)達(dá)農(nóng)村的有效覆蓋。

在構(gòu)建算力網(wǎng)絡(luò)、打造一點(diǎn)接入即取即用的“算力服務(wù)”方面，楊杰表示，中國(guó)移動(dòng)將深入落實(shí)國(guó)家“東數(shù)西算”工程部署，科學(xué)合理布局?jǐn)?shù)據(jù)中心，發(fā)揮既有通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，全面推進(jìn)算力網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、生態(tài)、商業(yè)模式成熟，通過(guò)深化算力在物理空間、邏輯空間、異構(gòu)空間融通發(fā)展，推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)從連接算力到感知、承載、調(diào)配算力，實(shí)現(xiàn)算力泛在、算網(wǎng)共生；通過(guò)融數(shù)注智，構(gòu)建算網(wǎng)大腦，實(shí)現(xiàn)算網(wǎng)資源、能力的智能編排、統(tǒng)一管理；通過(guò)要素融合、算力整合，提供從“資源式”向“任務(wù)式”轉(zhuǎn)變的一體化服務(wù)。

在構(gòu)建智慧中臺(tái)、輸出統(tǒng)一封裝靈活調(diào)用的“能力服務(wù)”方面，楊杰介紹，中國(guó)移動(dòng)打造的智慧中臺(tái)能力服務(wù)體系，已匯聚233項(xiàng)共性能力、月調(diào)用量超90億次，未來(lái)還將利用智慧中臺(tái)，構(gòu)建AaaS共創(chuàng)共贏生態(tài)，整合發(fā)布基礎(chǔ)通信、人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、安全認(rèn)證、精準(zhǔn)定位等特色能力，推動(dòng)能力向更高層級(jí)躍升。

截至目前，中國(guó)移動(dòng)建設(shè)5G基站超過(guò)56萬(wàn)個(gè)，規(guī)模全球最大。中國(guó)移動(dòng)發(fā)展5G套餐客戶3.6億戶、終端客戶2.5億戶；落地5G行業(yè)應(yīng)用“商品房”超過(guò)5000個(gè)，推出移動(dòng)云產(chǎn)品220款；咪咕系列產(chǎn)品用戶超過(guò)8.7億戶；千兆光纖覆蓋超過(guò)1億戶，數(shù)據(jù)中心機(jī)架超過(guò)108萬(wàn)架，智慧中臺(tái)匯聚共性能力超過(guò)230項(xiàng)。此外，中國(guó)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)5G開(kāi)放實(shí)驗(yàn)室28個(gè)，牽頭5G國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目134個(gè)，獲5G專(zhuān)利3300件，穩(wěn)居全球運(yùn)營(yíng)商第一陣營(yíng)。

運(yùn)營(yíng)商或迎來(lái)價(jià)值重估

華泰證券近日發(fā)布研報(bào)稱，運(yùn)營(yíng)商在行業(yè)政策、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、成長(zhǎng)預(yù)期以及經(jīng)營(yíng)效率等方面正在經(jīng)歷顯著變化。5G商用以來(lái)，在國(guó)內(nèi)5G用戶滲透率快速提升，以及在運(yùn)營(yíng)商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有望趨于理性背景下，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)業(yè)務(wù)營(yíng)收有望于未來(lái)三年持續(xù)回暖。

另一方面，5G應(yīng)用發(fā)展有望催生ToB市場(chǎng)機(jī)遇，未來(lái)企業(yè)上云和數(shù)字化轉(zhuǎn)型將給運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)更為廣闊的增長(zhǎng)空間，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)有望成為國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商新的增長(zhǎng)點(diǎn)，營(yíng)收占比有望持續(xù)快速提升。

華泰證券表示，預(yù)計(jì)5G時(shí)期運(yùn)營(yíng)商的投資回報(bào)大于3G/4G 時(shí)代，將迎來(lái)長(zhǎng)周期的業(yè)績(jī)上行，行業(yè)價(jià)值重估可待。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2019年11月5G商用以來(lái)，三大運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)業(yè)務(wù)ARPU算術(shù)平均值由2019年的45.1元持續(xù)改善至2021年前三季度的46.6元。

10月20日，中國(guó)移動(dòng)發(fā)布2021年前三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。前三季度，中國(guó)移動(dòng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6486億元，比上年同期上升12.9%；股東應(yīng)占利潤(rùn)872億元，比上年同期上升6.9%。移動(dòng)業(yè)務(wù)方面，前三季度，中國(guó)移動(dòng)的移動(dòng)客戶手機(jī)上網(wǎng)流量達(dá)到908億GB，同比增長(zhǎng)39.1%，手機(jī)上網(wǎng)DOU（平均每戶每月上網(wǎng)流量）突破12GB；移動(dòng)ARPU（每用戶平均收入）為50.1元，同比增長(zhǎng)2.6%。中國(guó)移動(dòng)表示，將持續(xù)推進(jìn)基于規(guī)模的價(jià)值經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)全年移動(dòng)ARPU的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

截至12月13日收盤(pán)，中國(guó)移動(dòng)港股股價(jià)為46.35港元/股，總市值9490億港元。

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