石頭科技(688169.SH)發(fā)布上半年業(yè)績后8月31日股價一度跌停，小熊電器(002959.SZ)、新寶股份(002705.SZ)2021年上半年的凈利潤分別同比下降超過四成和兩成，小熊電器的市值比去年高峰期下跌了六七成，創(chuàng)意小家電的熱潮降溫了嗎?

多重壓力：競爭加劇、成本上升

從半年報看，做智能掃地機器人的石頭科技2021年上半年的業(yè)績仍保持兩位數(shù)增長，但是其第二季度的業(yè)績增速明顯放緩，凈利基本與去年二季度持平，資本市場8月31日才做出如此反應。這背后是，去年業(yè)績增長的高基數(shù)、新進入者增多令競爭加劇，以及國際物流等成本上升。

今年上半年，石頭科技實現(xiàn)營業(yè)收入23.5億元，同比增長32.2%;歸母凈利潤6.5億元，同比增長41.57%;其中2021年二季度，石頭科技銷售收入同比增長6.09%，歸母凈利潤同比增長0.54%。而去年二季度，其營收同比下降7.4%，但歸母凈利潤因拓展自有品牌渠道而同比增長34.4%。

二季度凈利增速同比、環(huán)比的大幅放緩，令石頭科技8月31日股價一度跌停，從開盤的1100.99元/股，最低跌至895.99元/股，跌幅達20%，當天收盤于910元/股，全天股價跌幅18.75%。

這只“千元股”的跌價，折射了創(chuàng)意小家電行業(yè)遇到的多重壓力。石頭科技在半年報中提示風險時表示，智能清潔機器人行業(yè)競爭日趨激烈。此外，2021年上半年，由于疫情等因素導致集裝箱滯港、船舶跳港、運輸周期不暢及港口擁堵等情況成為常態(tài)，如果海運運力持續(xù)緊張，將對境外訂單交付造成不利影響。

做創(chuàng)意廚房小家電的小熊電器、新寶股份，業(yè)績放緩也是受到去年高基數(shù)、競爭加劇、成本增加的影響。小熊電器上半年營收16.3億元，同比減少4.89%;歸母凈利潤1.4億元，減少45.3%。新寶股份上半年營收66.4億元，增長31.7%;歸母凈利潤3.1億元，減少27%。

從需求看，新寶電器表示，上半年外銷需求仍比較旺盛，但5月以來，國際物流運力受疫情影響而持續(xù)緊張，國際物流運輸成本高企令海外客戶下單及出貨節(jié)奏受到一定程度的干擾;內銷方面，上半年小家電行業(yè)的景氣相對較弱，加上去年同期基數(shù)較高，讓上半年內銷業(yè)務增速放緩。新寶股份上半年國內營收增長2.88%至14.96億元，而以內銷為主的小熊電器承受更大的壓力。

小熊電器在8月26日晚公布了半年報后，8月27日的股價下跌9.29%至48.06元/股。小熊電器董事長、總經(jīng)理李一峰等高管在8月27日的投資者電話會議上解釋說，電動類、電熱類廚房小家電今年上半年銷售收入下滑較多，一方面是因為去年同期疫情影響下出現(xiàn)爆發(fā)式增長，導致基數(shù)較高;另一方面是去年這些品類的高增長使得市場競爭加劇。今年壺類、鍋煲類等傳統(tǒng)廚房小家電銷售額增長較大，但盈利能力不如新興品類。“疫情紅利消退后，上半年預判略偏樂觀”，導致管理費用增加有所偏差。

新寶股份的董事、總裁曾展暉8月30日在投資機構線上交流會上表示，匯率升值及原材料價格大幅上行讓公司盈利水平受到較大影響，上半年毛利率同比下降 6.44 個百分點。

洗地機啟示：創(chuàng)意小家電要靠創(chuàng)新

相比之下，另一家掃地機器人企業(yè)科沃斯(603486.SH)受益于旗下子品牌添可的新品類洗地機的熱銷而上半年業(yè)績大幅增長。洗地機已成為今年上半年中國家電市場成長最快的品類之一。顯然，創(chuàng)意小家電市場仍然富有潛力，關鍵要用持續(xù)的技術創(chuàng)新來激發(fā)潛在的需求。

科沃斯2021年上半年營收53.6億元，同比增長123.1%;歸母凈利潤8.5億元，同比增長543.3%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達3.5億元，同比增長157%。主要是因為科沃斯品牌家用服務機器人、添可品牌智能生活電器的營收顯著增長和毛利率增長。其中，添可品牌智能生活電器上半年的營收同比增長817%至20.4億元，高于科沃斯機器人上半年72%的收入增幅。

奧維云網(wǎng)的推總數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，清潔電器整體含無線吸塵器(無線推桿式&立式)、掃地機器人、洗地機、除螨儀、蒸汽拖把、電動拖把、手持式、桶式、臥式等產(chǎn)品的國內市場全渠道銷售額達136億元，同比增長 40.2%。其中具備掃吸拖一體功能的洗地機2020 年異軍突起，今年上半年繼續(xù)保持爆發(fā)式增長，行業(yè)規(guī)模突破 20 億元，同比增長 767.5%。2021 年上半年，洗地機占整個清潔電器市場比例達14.9%，同比提升9.5 個百分點。

這也引發(fā)了新一輪的競爭，原來以廚房小家電為主的蘇泊爾(002032.SZ)、九陽股份(002242.SZ)、新寶股份都在積極拓展清潔電器，尤其是洗地機業(yè)務。

新寶股份將在今年下半年及明年推出洗地機新品。曾展暉表示，中國家庭面對的一個較大痛點是地面清潔和家居清潔問題，目前洗地機的類目剛剛形成，未來的格局還有許多變數(shù)。長期來看，這場競爭一定是考驗產(chǎn)品技術和品牌推廣等綜合能力。洗地機還有很多可以改善的空間，未來消費者將可根據(jù)自己的習慣、所清潔地面的大小以及地面的不同材質材料等去做匹配。新寶還在拓展空氣凈化、凈水等類目的新業(yè)務。

分別從壓力鍋、豆?jié){機起家的蘇泊爾、九陽股份，今年也把清潔電器作為新的業(yè)務增長點。蘇泊爾在8月30日的投資者關系活動記錄中透露，8月已推出了洗拖一體機。九陽股份上半年也通過旗下Shark品牌，推出了吸拖一體洗地機、蒸汽電動拖把等。

李一峰認為，小家電行業(yè)大的趨勢沒有改變，還有很多新品類、新市場的機會，目前小家電行業(yè)還沒有進入到發(fā)展的瓶頸。去年疫情推動今年行業(yè)競爭加劇，明年或后年行業(yè)競爭環(huán)境可能會有一定程度的改善。小熊的產(chǎn)品會擴到生活電器、個護健康、母嬰等新品類。

第一財經(jīng)記者留意到，與傳統(tǒng)小家電企業(yè)不同，創(chuàng)意小家電企業(yè)更重視研發(fā)。今年上半年，石頭科技研發(fā)人員從去年同期的331人增至464人，研發(fā)人員在公司總人數(shù)中的比例提升四個多百分點至58.64%;研發(fā)人員的薪酬合計從去年同期的7651萬元增至1.2億元，研發(fā)人員平均薪酬從去年同期的23.1萬元增至29.5萬元。因為中小型公司不斷涌入市場并尋找新的盈利模式，如果不能及時根據(jù)市場需求持續(xù)推出高品質產(chǎn)品，業(yè)績就會受到影響。

小熊電器2020年7月股價曾高達165.9元/股，去年11月市值曾高達227億元，目前市值比最高點已下跌了六七成，截至2021年9月1日為75.59億元。如何面對疫情紅利消退、競爭加劇的挑戰(zhàn)?李一峰表示，今年上半年產(chǎn)品并沒有大突破，接下來還是要在產(chǎn)品創(chuàng)新上尋求大突破，要抓住有相對較大增長的品類的機會，創(chuàng)造這樣的可能性。另外，要利用小熊全價值鏈體系，提升運營效能，降低運營成本。

奧維云網(wǎng)小家電事業(yè)部總經(jīng)理李婷向第一財經(jīng)記者分析說，今年上半年國內廚房小家電市場因為去年上半年銷售的高基數(shù)而表現(xiàn)疲軟。而且，今年上半年消費者對創(chuàng)意小家電已有點審美疲勞，各大廠商都進行設計創(chuàng)意、IP聯(lián)名，導致產(chǎn)品同質化，技術創(chuàng)新較少，上半年新品上市不多。從財報看，除了蘇泊爾今年上半年的利潤率同比去年有所提升，九陽股份、新寶股份、小熊電器今年上半年的利潤率都同比有所下降。未來，廠商要抓住一線城市集成化、二線城市高端化、三四線城市普及化的機會，創(chuàng)意小家電在低線城市、新興電商平臺還有空間，只有真正的技術突破，才能維持消費者對創(chuàng)意小家電的熱度。

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