今年上半年，五大調(diào)味品巨頭中除了海天味業(yè)凈利潤保持微弱增長外，中炬高新、頤海國際、千禾味業(yè)、恒順醋業(yè)的凈利潤均有所下滑。調(diào)味品巨頭們的業(yè)績疲軟也令資本大佬們趕忙從調(diào)味品賽道撤退，調(diào)味品市場下半年還能火起來嗎?

五大調(diào)味品巨頭的生意都有些冷清

五大調(diào)味品巨頭的財報顯示，今年上半年調(diào)味品生意有些冷清。“醬油一哥”海天味業(yè)雖然是今年上半年唯一凈利潤增長的調(diào)味品上市企業(yè)，但是其經(jīng)營活動現(xiàn)金流卻大幅下滑。根據(jù)財報，海天味業(yè)今年上半年凈利潤同比增長3.07%，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比下滑83.85%。

和訊證券食品板塊一位分析師告訴中國商報記者，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流主要用于銷售商品、宣傳推廣、經(jīng)營性租賃、購買貨物、繳納稅款等，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比下滑意味著公司增加了大量的現(xiàn)金支出，而收入的速度并沒有跟上支出的速度。長期如此，公司需要注意盈利方面可能產(chǎn)生的問題。

成本、支出費用的增長幅度均大于收入，海天味業(yè)的收入同比增長約為6%，而營業(yè)成本、管理、財務(wù)、研發(fā)費用分別增長了13.12%、14.72%、34.56%、9.93%。海天味業(yè)表示，原材料、人工薪酬等款項增加導(dǎo)致相應(yīng)的支出費用增加。盡管如此，海天味業(yè)的業(yè)績已是調(diào)味品賽道中的佼佼者。

中炬高新、頤海國際、千禾味業(yè)、恒順醋業(yè)的凈利潤均下滑。行業(yè)排名第二的中炬高新營業(yè)收入、凈利潤雙雙下降，同比分別減少了9.34%、38.51%;海底撈的供應(yīng)商頤海國際凈利潤同比下降12.1%;主打高端醬油的千禾味業(yè)凈利潤更是同比下跌近60%;主營食醋的恒順醋業(yè)上半年毛利率、凈利潤雙雙下滑，還未完成年度業(yè)績目標(biāo)的一半。

在業(yè)內(nèi)人士看來，今年調(diào)味品行業(yè)的不景氣或已成定局。食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，今年上半年，調(diào)味品企業(yè)整體業(yè)績均較為低迷，原材料成本上升是相關(guān)企業(yè)共同的壓力，頭部企業(yè)承受風(fēng)險的能力肯定會更強(qiáng)一些。

巨頭面對原材料成本壓力和提價難題

面對業(yè)績下滑，五大巨頭均在財報中表示，因原材料上漲，企業(yè)面臨成本壓力。千禾味業(yè)表示由于原材料價格上漲等原因?qū)е聽I業(yè)成本增加至5.12億元，同比增長27.39%;中炬高新則稱由于美味鮮、中炬精工等預(yù)付原材料采購款增加，預(yù)付款項達(dá)2167萬元，同比增加323.69%。

對調(diào)味品巨頭們來說，原材料成本壓力或還將持續(xù)。國家糧油信息中心發(fā)布糧油作物面積和產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計2021年大豆種植面積減少，我國2021年大豆產(chǎn)量將同比下滑6.1%至1840萬噸，種植面積預(yù)計同比下滑6.9%至920萬公頃。

是否對產(chǎn)品進(jìn)行提價，對巨頭們來說是一道兩難的選擇題。若巨頭公開提價，或?qū)⒁l(fā)調(diào)味品價格整體上漲。一位北京地區(qū)糧油批發(fā)市場分析師告訴中國商報記者，進(jìn)入商超的產(chǎn)品早已提前商定好了價格，提價有一定困難。再者，若頭部品牌提價，則會產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，相關(guān)品牌的產(chǎn)品價格可能都會上漲。

今年5月，中炬高新相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對中國商報記者表示，公司只對餐飲渠道的部分產(chǎn)品進(jìn)行了提價，對零售端的產(chǎn)品并沒有提價。海天味業(yè)及千禾味業(yè)則表示，今年無提價計劃。

調(diào)味品還是門好生意嗎

在今年上半年五大巨頭業(yè)績下滑的情況下，調(diào)味品還是門好生意嗎?

近日，有報道稱雙匯發(fā)展、龍大肉食均因肉制品業(yè)績不佳而面向調(diào)味品市場進(jìn)行布局。為了進(jìn)一步了解相關(guān)情況，中國商報記者致電這兩家公司。雙匯發(fā)展表示，公司一直有調(diào)味品業(yè)務(wù)上的布局，并未因業(yè)績不好而推出新計劃。龍大肉食則表示其并未有調(diào)味品產(chǎn)品的研發(fā)計劃。

另外，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，調(diào)味品行業(yè)下半年的發(fā)展情況如何，還要看龍頭企業(yè)的發(fā)展。東莞證券在研報中指出，下半年調(diào)味品行業(yè)的發(fā)展勢頭或取決于龍頭企業(yè)賺取凈利潤的方式。在原材料成本上行的背景下，行業(yè)中的公司可能通過提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或調(diào)整價格等方式來緩解利潤端的壓力，市場對于行業(yè)的提價預(yù)期也會有所提高。這樣調(diào)味品行業(yè)就有望進(jìn)入新一輪的提價周期，整體盈利情況將有好轉(zhuǎn)。

當(dāng)前，資本市場上的投資者或?qū)φ{(diào)味品不再抱有熱情。海天味業(yè)財報一出，股價一路下跌。此前中炬高新、千禾味業(yè)也面臨同樣處境。中炬高新更是被張坤等明星基金經(jīng)理減持。一位機(jī)構(gòu)投資者在投資平臺上表示：“銷售端的入口流量碎片化，社區(qū)團(tuán)購、線上超市等新形式興起，調(diào)味品過去的主要渠道就是通過經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)抵達(dá)商超、農(nóng)貿(mào)市場、大賣場等終端，目前這些傳統(tǒng)渠道正面臨流量流失的問題。營銷端的流量是更加碎片化，多媒體疊加多渠道，對調(diào)味品曾經(jīng)的銷售網(wǎng)絡(luò)和價格體系也形成了沖擊。作為投資者，從僅有的信息看，不敢判斷調(diào)味品的下半年是否能上行，對行業(yè)也會保持觀望態(tài)度。”

中國調(diào)味品協(xié)會公開表示，今年上半年，調(diào)味品行業(yè)總體業(yè)績未達(dá)預(yù)期。但從長期來看，原材料價格目前已經(jīng)基本穩(wěn)定，并在上半年高點的基礎(chǔ)上有所下調(diào);廣告宣傳費的超高投入并非行業(yè)常態(tài)，后續(xù)有望回歸正常水平;國家正在逐步規(guī)范社區(qū)團(tuán)購行業(yè)，大量團(tuán)購平臺開始逐步退出市場;經(jīng)銷渠道雖然還在調(diào)整過程中，但優(yōu)化后的渠道將更加穩(wěn)定。不利因素消除后的行業(yè)有望回歸正常的增長軌道。

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