2021年，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)又迎 來了一波上市潮，各種行業(yè)第一股紛紛敲鐘。日前，土巴兔遞交創(chuàng)業(yè)板上市申請，有望成為A股“互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股”。

從土巴兔遞交的招股書中，可以看到2個(gè)比較關(guān)鍵的信息點(diǎn)，第一個(gè)是連續(xù)三年均實(shí)現(xiàn)盈利，并且賺錢能力持續(xù)增強(qiáng)。第二個(gè)，是土巴兔對于技術(shù)研發(fā)方面的投入，近三年占營收比重都在10%左右。與此同時(shí)，技術(shù)上的持續(xù)加碼也讓土巴兔在用戶端實(shí)現(xiàn)了諸多創(chuàng)新，并完成了從信息交易平臺(tái)到產(chǎn)業(yè)賦能平臺(tái)的升級。

盈利能力持續(xù)增強(qiáng)

對于裝修過房子的人來說，都有一個(gè)共同的感覺，那就是一次裝修相當(dāng)于“掉了一層皮”。這種不好的體驗(yàn)，不僅僅是價(jià)格層面，更多的還是因?yàn)榉?wù)參差不齊，導(dǎo)致用戶花了錢心還不順。而這，一直是傳統(tǒng)家裝行業(yè)存在的通病。

近幾年，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)對于傳統(tǒng)行業(yè)的改造以及滲透，家裝行業(yè)存在的信息不對稱、價(jià)格不透明、服務(wù)缺乏監(jiān)督以及標(biāo)準(zhǔn)化和產(chǎn)業(yè)化程度低等問題正在被逐漸解決。相比較傳統(tǒng)家裝模式，互聯(lián)網(wǎng)家裝通過線上渠道獲取用戶，線下提供家裝服務(wù)，通過去中介化、去渠道化及標(biāo)準(zhǔn)化，優(yōu)化并整合裝修產(chǎn)業(yè)鏈，改善傳統(tǒng)裝修的用戶體驗(yàn)。土巴兔等互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)的出現(xiàn)，也進(jìn)一步提升了用戶對于家裝服務(wù)的滿意度。通過對用戶端以及產(chǎn)業(yè)端的鏈接，整個(gè)家裝產(chǎn)業(yè)鏈也正在被數(shù)字化，效率也在不斷提升。

公開資料顯示，土巴兔成立于2008年，形成目前以互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)業(yè)務(wù)為核心，依靠互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)，以線上化、智能化的形式連接家裝服務(wù)供應(yīng)商和業(yè)主，從信息推薦、交易保障、質(zhì)量監(jiān)督、評價(jià)反饋等多個(gè)角度提供全流程服務(wù)。截至2020年12月31日，土巴兔的業(yè)務(wù)已覆蓋300多座城市，平臺(tái)已累計(jì)入駐11萬多家家裝企業(yè)。

與此同時(shí)，此次申請上市，土巴兔也交出了一份較為漂亮的數(shù)據(jù)表。據(jù)了解，土巴兔的業(yè)務(wù)分為線上平臺(tái)業(yè)務(wù)、自營家裝業(yè)務(wù)及其他。其中，線上平臺(tái)業(yè)務(wù)包括平臺(tái)信息服務(wù)和廣告業(yè)務(wù)，平臺(tái)信息服務(wù)涵蓋智能訂單匹配服務(wù)、增值服務(wù)、金融推介服務(wù)、材料供應(yīng)鏈及其他平臺(tái)服務(wù)。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2018年到2020年，土巴兔分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.8億、6.8億元和6.2億元。其中，對于2020年?duì)I收下滑的原因，土巴兔的解釋為2020年疫情嚴(yán)重造成的影響。

營收代表著企業(yè)的規(guī)模，而利潤則是一家企業(yè)賺錢能力的體現(xiàn)。疫情對土巴兔的營收造成了影響，但在盈利方面，土巴兔卻持續(xù)在增強(qiáng)。近三年，土巴兔凈利潤分別為3862.97萬元、7967.90萬元和8659.75萬元，其中，2019年的凈利潤增幅更是達(dá)到了106%。

值得注意的是，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)的潛力，也抬高了土巴兔未來上升的天花板，在體量以及估值方面有了更高的想象空間。

灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，2020年，中國互聯(lián)網(wǎng)家裝市場規(guī)模(線上交易口徑)達(dá)到567.1億元，預(yù)計(jì)在2025年互聯(lián)網(wǎng)家裝市場規(guī)模將超過1400億元，2020-2025年的年均復(fù)合增長率約20.2%。未來，隨著年輕人的家裝需求不斷釋放，選擇互聯(lián)網(wǎng)家裝的用戶規(guī)模仍將進(jìn)一步擴(kuò)大，也將給土巴兔帶來更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。

3年研發(fā)投入累計(jì)超2億元

在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，技術(shù)逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的核心利器，包括京東以及小米等公司近兩年都一直在強(qiáng)調(diào)技術(shù)的重要性。雷軍曾經(jīng)表示，小米要堅(jiān)持做一家技術(shù)公司，死磕硬核技術(shù)。

而在互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)，土巴兔也率先認(rèn)識(shí)到技術(shù)作為未來競爭的核心戰(zhàn)略地位，早早投入，無論是投入規(guī)模上，還是取得的專利成績上，都遙遙領(lǐng)先于同行。

從招股書公開的數(shù)據(jù)顯示，土巴兔技術(shù)人員數(shù)量為249人，占比員工總數(shù)的19.7%。同時(shí)，自2018年至2020年，土巴兔累計(jì)研發(fā)投入超過2億元。其中，每年研發(fā)投入分別為6802.89萬元、6763.16萬元和6549.40萬元，分別占營收比重為11.66%、9.94%和10.64%。

如果單獨(dú)從投入規(guī)模上來看，土巴兔相比較華為、騰訊等巨頭企業(yè)并沒有十分亮眼的地方。但是，要考慮到，土巴兔的年?duì)I收規(guī)模在6.5億左右，而巨頭們單季度的營收就在千億。如果從研發(fā)占營收比重上來看，土巴兔已經(jīng)和一線互聯(lián)網(wǎng)公司處于同一個(gè)等級。

數(shù)據(jù)顯示，自2018年至2020年，每年研發(fā)投入占營收比重分別為11.66%、9.94%和10.64%。對比之下，華為2020年研發(fā)費(fèi)用支出為1418.93億元，約占全年收入的15.9%;京東2020年技術(shù)研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重約15%。土巴兔11%的結(jié)束研發(fā)投入占比逐漸在向一線巨頭看齊，并不斷縮小差距。

如果這還不能讓你認(rèn)識(shí)到土巴兔在研發(fā)上的優(yōu)勢的話，再看一個(gè)數(shù)據(jù)可能會(huì)更一目了然。在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)家裝賽道上，土巴兔2020年的研發(fā)投入占比為10.64%，對比之下，整個(gè)行業(yè)的平均數(shù)據(jù)僅為6%。單從研發(fā)投入上來看，土巴兔已經(jīng)是行業(yè)的佼佼者了。

另外，長期的技術(shù)投入也讓土巴兔取得了不錯(cuò)的成績。招股書顯示，截至報(bào)告期末，土巴兔已獲得91項(xiàng)專利，其中發(fā)明類35個(gè)，實(shí)用新型32個(gè)，外觀專利24個(gè)。

技術(shù)賦能 土巴兔助力合作伙伴增速提效

不斷的創(chuàng)新和研發(fā)是公司前進(jìn)的動(dòng)力，對于技術(shù)上的持續(xù)高投入更是衡量一家公司未來前景的重要考量。成立13年，沖擊A股“互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股”，土巴兔憑借著對技術(shù)的尊重，以及研發(fā)上的持續(xù)投入，在給整個(gè)家裝行業(yè)帶來數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升的同時(shí)，也正在讓自己的護(hù)城河更加堅(jiān)實(shí)。

需要認(rèn)識(shí)到的一點(diǎn)是，土巴兔并不是與一眾創(chuàng)業(yè)企業(yè)競爭，巨頭的加入也讓這個(gè)市場變得更加激烈起來。前文提及到，互聯(lián)網(wǎng)家裝市場已經(jīng)成為下一個(gè)潛力市場，包括京東、貝殼找房以及天貓等也都加入進(jìn)來。

對于互聯(lián)網(wǎng)家裝市場，數(shù)據(jù)是升級的核心，而所有的數(shù)據(jù)都是建立在技術(shù)創(chuàng)新至上。此前，土巴兔創(chuàng)始人王國彬就曾表示，土巴兔的核心競爭力在于數(shù)據(jù)沉淀、數(shù)據(jù)智能、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和價(jià)值觀四方面，形成了土巴兔的護(hù)城河。

成立至今，通過對技術(shù)的不斷投入，土巴兔積累了大量的數(shù)據(jù)沉淀及分析，對B端裝企以及C端業(yè)主進(jìn)行賦能，借助算法技術(shù)，提供連接家裝企業(yè)與業(yè)主的智能訂單匹配服務(wù)，全過程不需要人工干預(yù)。

對于B端裝企，可以從公司平臺(tái)獲得消費(fèi)者的需求線索信息進(jìn)而實(shí)現(xiàn)獲客轉(zhuǎn)化，降低了獲客成本，也提升了品牌的運(yùn)營效率。

同時(shí)，土巴兔設(shè)計(jì)并開發(fā)了高度定制的基于SaaS的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，提供包括設(shè)計(jì)工具、ERP、CRM、智能匹配系統(tǒng)、數(shù)字化客服中心在內(nèi)的各項(xiàng)工具和系統(tǒng)，為平臺(tái)上的家裝服務(wù)供應(yīng)商提供供應(yīng)鏈整體解決方案，降低了時(shí)間以及采購成本。

而在C端，土巴兔構(gòu)建了裝修服務(wù)的閉環(huán)交易平臺(tái)，通過“裝修保”第三方資金托管服務(wù)和質(zhì)檢服務(wù)規(guī)范監(jiān)督交易環(huán)節(jié)，提升家裝服務(wù)的透明度和交付質(zhì)量。推動(dòng)了整個(gè)家裝產(chǎn)業(yè)規(guī)范化運(yùn)營的同時(shí)，也拉近了C端用戶與B端供應(yīng)商之間的距離。

可以肯定的是，上市之后，土巴兔依舊會(huì)加大對技術(shù)的投入。根據(jù)招股書公布的信息，此次IPO，土巴兔擬募資70400.84萬元，將主要用于土巴兔的技術(shù)研發(fā)及數(shù)據(jù)平臺(tái)升級項(xiàng)目、運(yùn)營信息平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目和運(yùn)營服務(wù)中心建設(shè)及全渠道營銷建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

產(chǎn)業(yè)數(shù)字化時(shí)代，在互聯(lián)網(wǎng)家裝市場上，技術(shù)研發(fā)的作用將會(huì)更加凸顯。13年的發(fā)展時(shí)間，從當(dāng)初的信息交易平臺(tái)，到現(xiàn)在技術(shù)平臺(tái)，土巴兔通過技術(shù)賦能平臺(tái)發(fā)展，并在流量、內(nèi)容、信任以及研發(fā)等環(huán)節(jié)建立了壁壘。未來，伴隨著市場的不斷擴(kuò)大，土巴兔前期的研發(fā)投入也將會(huì)帶來更多的價(jià)值增長空間。

標(biāo)簽： 土巴兔 上市申請 A股市場 互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股