11月，在疫情防控優(yōu)化調(diào)整、地產(chǎn)政策邊際寬松、外部流動性預(yù)期拐點等三重預(yù)期改善之下，A股市場反彈明顯，上證指數(shù)全月上漲8.91%，重新站上3100點，深證成指上漲6.84%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.54%。

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近日，各大券商相繼發(fā)布了12月份的金股策略報告。整體來看，機(jī)構(gòu)對12月的股票市場頗為樂觀，認(rèn)為市場底部特征逐步顯現(xiàn)，是較好的布局窗口。

具體配置上，多數(shù)機(jī)構(gòu)將短期主線聚焦在價值板塊的估值修復(fù)上，主要包括大消費板塊、地產(chǎn)、銀行等；長期圍繞安全主題下的，能源安全、自主可控以及信創(chuàng)等板塊。

01哪些行業(yè)最受關(guān)注？

如上圖，筆者梳理了20家券商12月月度金股策略報告。熱門金股方面，包括白酒、銀行、地產(chǎn)等行業(yè)的個股被多家券商列為金股。

具體來看，在202只A股12月金股中，瀘州老窖（000568.SZ）機(jī)構(gòu)關(guān)注度最高，合計被中國銀河證券、招商證券、德邦證券等6家券商推薦。

民生證券指出，瀘州老窖前三季度實現(xiàn)較高增長，業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢；從估值上來看，瀘州老窖當(dāng)前估值（PE）已回落至近5年歷史中樞之下。

寧波銀行（002142.SZ）亦獲得較多機(jī)構(gòu)看好。國信證券推薦寧波銀行的理由主要有三方面，治理優(yōu)勢突出、管理水平優(yōu)異，增長空間大；公司傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，同時能夠保持優(yōu)異的資產(chǎn)質(zhì)量，實現(xiàn)高質(zhì)量增長；三季報營收、凈利潤增速、盈利能力均居同業(yè)前列，當(dāng)前估值處于歷史低位。

較受機(jī)構(gòu)青睞的還有東方雨虹（002271.SZ）、金地集團(tuán)（600383.SH）、保利發(fā)展（600048.SH）等地產(chǎn)板塊個股。

對于房地產(chǎn)行業(yè)，中信建投證券認(rèn)為，地產(chǎn)供給端紓困政策加碼持續(xù)兌現(xiàn)，精準(zhǔn)解決“保交樓”環(huán)節(jié)難點，部分問題房企信用風(fēng)險的處置和出清或許正在接近終點。當(dāng)前市場短期風(fēng)格或往“穩(wěn)增長”方向輪動，從長期政策導(dǎo)向上看，高水平科技自立自強(qiáng)或成為中長期投資主線。

另值得關(guān)注的是，12月金股中，中國移動等“中字頭”央企頻頻被提及。國信證券指出，以央企板塊的營收能力、盈利增速、未來方向來考量，無論是絕對估值還是相對估值都處在歷史低位，有較高的配置價值，央企投資正當(dāng)時。

除了上述提及的企業(yè)，還有平安銀行（000001.SZ）、中國中免（601888.SH）、兗礦能源（600188.SH）等22家公司被兩家以上的券商列為金股。

綜上，從行業(yè)角度看，房地產(chǎn)和相關(guān)鏈條的建筑材料；金融板塊中的銀行、券商；大消費板塊的白酒、食品飲料；資源板塊的煤炭；新制造中的半導(dǎo)體、機(jī)械，以及新軟件中的計算機(jī)等行業(yè)獲較多機(jī)構(gòu)關(guān)注。

02后市行情將如何演繹呢？

站在12月的開端，多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前市場仍處于高性價比的底部區(qū)域。配置方面，政策受益方向成為多家機(jī)構(gòu)的關(guān)注重點。

中信證券指出，市場正從政策預(yù)期博弈階段步入政策效果博弈階段，預(yù)示著全面修復(fù)行情的趨勢明確。目前市場行情正處于政策驅(qū)動的上半場，直至經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)入新穩(wěn)態(tài)，才會步入由業(yè)績驅(qū)動的下半場。配置上，建議投資者提高倉位，繼續(xù)圍繞政策受益方向均衡配置。

中信建投認(rèn)為，年底的政策主線是歲末行情的下一個重要催化點。該機(jī)構(gòu)建議，投資者主要留意三點：一是中央經(jīng)濟(jì)工作會議主題；二是當(dāng)中央經(jīng)濟(jì)工作會議提及“穩(wěn)增長”時，后續(xù)基建增速可能會跟進(jìn)；三是近幾年中央經(jīng)濟(jì)工作會議前后市場以平穩(wěn)為主，不再大起大落。

山西證券仍維持當(dāng)前為布局窗口期的判斷，該機(jī)構(gòu)看好底部反轉(zhuǎn)景氣回暖的地產(chǎn)鏈、銀行、醫(yī)藥；盈利前景較優(yōu)的機(jī)械；受季節(jié)性提振的煤炭，中長期配置看好軍工、電新。

國泰君安證券則建議投資者下一階段在內(nèi)需中尋找機(jī)會。行業(yè)方面，建議投資者關(guān)注兩條主線：一是聚焦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下估值修復(fù)的周期性機(jī)會，核心在周期與消費，如食品飲料、酒店、航空等。二是內(nèi)需擴(kuò)張的醫(yī)藥、軍工、計算機(jī)、通信、機(jī)械設(shè)備、鋼鐵、有色、化工等。

作者|瓶子

編輯|lele

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