規(guī)模

截至2022年底，遼寧省地方政府債務(wù)余額10976億元，位列全國第十四。其中，一般債務(wù)余額6964億元，位列全國第七；專項債務(wù)余額4012億元，位列全國第二十二。

從相對規(guī)模來看，遼寧省地方政府債務(wù)總余額與地區(qū)GDP之比約為38%，高于河北省而低于其他周邊省份；專項債務(wù)余額與地區(qū)GDP之比約為14%，高于內(nèi)蒙古而低于其他周邊省份。

【資料圖】

投向

新發(fā)行專項債包括兩個部分，一部分是新增專項債，另一部分用于償還到期的專項債券本金，即再融資專項債。

2019年到2022年，遼寧省再融資專項債券的發(fā)行規(guī)模占所有專項債券的比重從57%下降至33%。全國同期再融資專項債券的占比從13%上升至21%。

2022年，遼寧省新增專項債券中，投向用于補充中小銀行資本（38%）的占比最高，之后是市政與產(chǎn)業(yè)園（32%）、交通基礎(chǔ)設(shè)施（16%）、社會事業(yè)（7%）和保障性安居工程（7%）。

與全國整體情況相比，2022年遼寧省再融資專項債券的占比明顯較高，但自2019年以來該比例的降幅較大。在新增專項債中，用于補充中小銀行資本和市政與產(chǎn)業(yè)園領(lǐng)域的占比較高，用于社會事業(yè)和保障性安居工程領(lǐng)域的占比較低，用于交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的占比與全國均值基本持平。

收益

以交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域為例，遼寧省收費公路的通行費收入近年來增速較快（剔除2020年疫情的影響）。

與此同時，遼寧省收費公路債務(wù)余額與通行費收入的比值近年來整體較低（剔除疫情影響）。2021年該比值為8.3，意味著遼寧省收費公路上每1億元通行費對應(yīng)著8.3億元的債務(wù)余額（見圖4）。

風(fēng)險

債券二級市場上的信用利差反映了市場投資者對于該專項債風(fēng)險的判斷。在本公眾號已經(jīng)發(fā)布簡報的省份中，今年以來，遼寧省專項債利差總體處于較高水平，且近期有小幅提升。

同濟大學(xué)鐘寧樺教授團隊承擔(dān)國家社科基金重大項目“新形勢下地方政府性債務(wù)風(fēng)險管控的目標(biāo)、難點與實現(xiàn)路徑研究”，陸續(xù)推出系列地方債解讀分析。第一財經(jīng)獲授權(quán)轉(zhuǎn)載自微信公眾號“寧樺解債”。

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