人妻 白嫩 蹂躏 惨叫,亚洲精品一区久久久久久,少妇愉情理伦片高潮电影,女人和公猪交内射

疫情以來，市場(chǎng)對(duì)“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”的期望逐漸落空。

數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額3.4萬億元，同比增長(zhǎng)2.5%，增速比上月回落6個(gè)百分點(diǎn)，比2019年同期增長(zhǎng)3%。

與之對(duì)應(yīng)的是定期存款的高增。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室《NIFD季報(bào)中國(guó)宏觀金融》報(bào)告指出，今年居民的貨幣窖藏現(xiàn)象仍然明顯。上半年，定期存款增加6.5萬億元，與去年同期增量相近，較2019年同期多增近7000億元。

第一財(cái)經(jīng)記者在網(wǎng)絡(luò)上看到不少網(wǎng)友對(duì)此的評(píng)論，“保本理財(cái)退出，不能接受凈值型理財(cái)的人只能存定期”、“理財(cái)和民間借貸暴雷促進(jìn)了定期存款的增長(zhǎng)”。

個(gè)人定期存款高增是否意味著預(yù)防性儲(chǔ)蓄上升?與消費(fèi)低迷是否有直接關(guān)聯(lián)?造成定期存款高增的原因有哪些?

第一財(cái)經(jīng)記者采訪了解到，近兩年來，定期存款高增由多種因素導(dǎo)致，包括金融市場(chǎng)利率走勢(shì)、結(jié)構(gòu)性存款壓降、商業(yè)銀行流動(dòng)性新規(guī)影響、疫情對(duì)消費(fèi)活動(dòng)抑制、各類理財(cái)產(chǎn)品收益率吸引力下降、通脹走低等等。

國(guó)人更愛存錢，但不應(yīng)簡(jiǎn)單歸結(jié)為消費(fèi)信心不足

近日，微博上一則關(guān)于預(yù)防性存款與消費(fèi)低迷內(nèi)容的帖子引發(fā)了網(wǎng)友的討論與關(guān)注。

該帖中引用了四大行個(gè)人定期存款增速以及今年以來的消費(fèi)數(shù)據(jù)，消費(fèi)數(shù)據(jù)疲軟反映出國(guó)民消費(fèi)信心正在回落，國(guó)人正從2017年的盡興消費(fèi)轉(zhuǎn)變?yōu)檫x擇把錢存起來，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)路且還長(zhǎng)。

根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從工農(nóng)中建四家國(guó)有大行個(gè)人定期存款以及個(gè)人定期存款同比增速來看，個(gè)人定期存款呈現(xiàn)逐漸增多趨勢(shì)，同比增速也從2019年的負(fù)增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)變?yōu)閮晌粩?shù)增速。這些都反映出，國(guó)人開始熱衷于銀行定期存款。

單位：(萬億元)

(單位：%)

近日，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室發(fā)布《NIFD季報(bào)中國(guó)宏觀金融》報(bào)告指出，今年居民的貨幣窖藏現(xiàn)象仍然明顯。上半年居民存款增加7.4萬億元，低于2020年同期、高于2019年同期水平，其中，活期存款增加9391億元，低于過去兩年同期增量，而定期存款增加6.5萬億元，與去年同期增量相近，較2019年同期多增近7000億元。定期存款高增，反映出居民的消費(fèi)意愿不強(qiáng)，這與當(dāng)前消費(fèi)數(shù)據(jù)修復(fù)困難是相對(duì)應(yīng)的。

對(duì)于國(guó)人對(duì)定期存款偏愛度的上升，有觀點(diǎn)認(rèn)為，這是由于疫情導(dǎo)致的暫時(shí)性因素，消費(fèi)復(fù)蘇乏力，居民出于預(yù)防性儲(chǔ)蓄考慮，會(huì)增加儲(chǔ)蓄，減少消費(fèi)，但不應(yīng)簡(jiǎn)單歸結(jié)為消費(fèi)者信心不足。

光大證券固定收益首席分析師張旭對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，近兩年定期存款多增有可能主要受到四種因素的影響：第一，貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)的利率較低，投資于其的資管產(chǎn)品收益率也因此下降，這增加了定期存款相對(duì)于資管產(chǎn)品的吸引力;第二，金融管理部門綜合施策壓降結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模，其中一部分結(jié)構(gòu)性存款轉(zhuǎn)化為了定期存款;第三，受到新冠疫情的影響，市場(chǎng)主體投資意愿有所下降，更傾向于獲取穩(wěn)定且適中的回報(bào)，定期存款剛好可以滿足其要求;第四，在流動(dòng)性匹配率等監(jiān)管指標(biāo)的考核要求下，銀行增加了定期存款的營(yíng)銷力度。

光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華也表示，2020年與疫情有關(guān)，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊，去年特殊年份，民眾加大預(yù)防性儲(chǔ)蓄;疫情也對(duì)人們的消費(fèi)活動(dòng)構(gòu)成一定抑制;國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)控，市場(chǎng)利率下降導(dǎo)致各類理財(cái)產(chǎn)品、各類寶的收益率隨之降低，吸引力下降;以及通脹走低等都可能推動(dòng)居民增加定期存款。

“近年由于疫情及全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜，人們預(yù)防性儲(chǔ)蓄較之前略有上升，這點(diǎn)可以從居民儲(chǔ)蓄及零售方面消費(fèi)數(shù)據(jù)得到一定佐證。比如，疫情或散發(fā)病例制約人們出行消費(fèi);但國(guó)內(nèi)消費(fèi)或內(nèi)需表現(xiàn)受多種因素影響，房地產(chǎn)調(diào)控趨嚴(yán)，此前對(duì)經(jīng)營(yíng)貸及消費(fèi)貸監(jiān)管規(guī)范，結(jié)構(gòu)性存款壓降，都會(huì)對(duì)居民存款、貸款構(gòu)成影響。”周茂華對(duì)記者說。

非銀存款穩(wěn)步增加

紅塔證券研究所所長(zhǎng)李奇霖曾在研報(bào)中指出，預(yù)防性儲(chǔ)蓄現(xiàn)象，在2003年(非典時(shí)期)和2020年(新冠疫情)都出現(xiàn)過。不同的是，非典暴發(fā)后，北京居民的儲(chǔ)蓄率出現(xiàn)跳漲，但在兩三個(gè)季度后，儲(chǔ)蓄率就重新下滑，回到往年平均增速上。同時(shí)，消費(fèi)在短期下行后，也很快回到了上行通道;而新冠疫情暴發(fā)后，居民儲(chǔ)蓄率也出現(xiàn)了明顯上行。但截至2021年一季度都沒有看到儲(chǔ)蓄率的明顯回落。

李奇霖認(rèn)為，這種長(zhǎng)時(shí)間的高儲(chǔ)蓄、低消費(fèi)行為就不能僅僅歸因于疫情導(dǎo)致的預(yù)防性儲(chǔ)蓄了。居民持續(xù)性的減少消費(fèi)，更有可能是有某種長(zhǎng)期的原因，使得居民的資產(chǎn)端和負(fù)債端出現(xiàn)了改變，而疫情則將這一因素進(jìn)一步強(qiáng)化。

值得注意的是，國(guó)民更愛儲(chǔ)蓄、投資意愿大于消費(fèi)意愿。這從央行發(fā)布的城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查報(bào)告中可以得到印證。2021年二季度報(bào)告顯示，在消費(fèi)、儲(chǔ)蓄和投資意愿方面，傾向于“更多消費(fèi)”的居民占25.1%，而傾向于“更多投資”的居民占25.5%，而傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民則占49.4%。

(單位：%)

另外，央行披露的非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款(下稱“非銀存款”)數(shù)據(jù)也反映出證券市場(chǎng)的吸引力。

非銀存款在概念上主要包含非銀行類金融機(jī)構(gòu)(如券商、信托、保險(xiǎn)、基金等)托管在商業(yè)銀行中的各類賬戶資金。央行在金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中公布的非銀金融機(jī)構(gòu)存款乃是月度增量，其指標(biāo)展現(xiàn)的是非銀機(jī)構(gòu)在月度時(shí)間范圍內(nèi)資金的流向(流出或流入)。

Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，非銀存款穩(wěn)步增加，其中2月非銀存款增加1.61萬億元，7月增加近萬億元。在市場(chǎng)看來，非銀金融機(jī)構(gòu)存款每次破萬億的背后，都有股市投資熱情高漲、全民炒股的影子。

(單位：億元)

值得注意的是，儲(chǔ)蓄率開始向常態(tài)回歸的信號(hào)正逐漸顯現(xiàn)。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室在《NIFD季報(bào)宏觀杠桿率》報(bào)告中指出，從居民消費(fèi)和可支配收入的同比增速來看，在今年一季度已經(jīng)出現(xiàn)了交叉，即消費(fèi)增速超過了可支配收入的增速，且二者之間的差距在二季度還在拉大。由此我們基本可以判斷，居民儲(chǔ)蓄率自2021年以來開始了下降的趨勢(shì)，逐漸向過去幾年的穩(wěn)定狀態(tài)回歸。

該報(bào)告認(rèn)為，從趨勢(shì)上看，居民消費(fèi)處于平穩(wěn)的恢復(fù)狀態(tài)中，且高于社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增速。受基數(shù)效應(yīng)的影響，二季度居民可支配收入的同比增速低于一季度，但居民消費(fèi)支出同比增速還要高于一季度。總體上看，當(dāng)前消費(fèi)增速并未恢復(fù)到位，仍處于潛在增速之下，這也是二季度實(shí)際GDP增速放緩的部分原因。未來一段時(shí)間，居民消費(fèi)有較大恢復(fù)空間。尤其是當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格趨穩(wěn)，以及經(jīng)濟(jì)增速仍保持較高水平時(shí)，更有利于鼓勵(lì)居民提高消費(fèi)支出，帶來居民儲(chǔ)蓄率下降。