熱門賽道股冷卻下來(lái)，市場(chǎng)熱點(diǎn)似乎又切換到低估值的傳統(tǒng)賽道。借著這股熱勁兒，滬指時(shí)隔6個(gè)多月后重返3700點(diǎn)。不難想象，持有醫(yī)藥、白酒、消費(fèi)類股票的投資者心里不免有些沮喪、不爽。其實(shí)，放長(zhǎng)遠(yuǎn)點(diǎn)兒看，這也不過(guò)是“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”而已。

數(shù)據(jù)說(shuō)，8月以來(lái)滬指累計(jì)上漲9%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和科創(chuàng)50指數(shù)則分別下跌6.05%和10.33%。形成反差的是今年上半年滬指上漲3.40%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和科創(chuàng)50指數(shù)則分別上漲17.22%和14.01%。很明顯，結(jié)構(gòu)性牛市行情在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。漲得多了，估值高了，就調(diào)整調(diào)整;漲得少的或者沒(méi)怎么漲的，漲一漲跟上來(lái)。

回過(guò)頭來(lái)看一下，那些原來(lái)的熱門賽道股，即便對(duì)應(yīng)著較好的成長(zhǎng)性，估值還是不算低。這些股票在前一波結(jié)構(gòu)性牛市中發(fā)光發(fā)熱，成為市場(chǎng)寵兒。不過(guò)，任何股票，不管多么優(yōu)質(zhì)，成長(zhǎng)性多么突出，也還是會(huì)有估值天花板。當(dāng)市場(chǎng)外部的風(fēng)吹草動(dòng)總是對(duì)市場(chǎng)形成出人意料的擾動(dòng)，根結(jié)之一其實(shí)也在于那些所謂的市場(chǎng)龍頭估值過(guò)高，投資者實(shí)際上已經(jīng)缺乏持股信心。股是好股，就是太貴。這是很多人對(duì)那些熱門賽道股的看法。

投資這件事情，總是需要一點(diǎn)兒長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，需要更多的耐心。有的東西因?yàn)楹茫再F;有的東西因?yàn)橘F，所以有人覺(jué)得好。單是分清其間的差異，就需要不少時(shí)間。以前的股評(píng)人很喜歡說(shuō)一句話：以時(shí)間換空間。話何嘗不是好話，只是急功近利的人太多，耐得住時(shí)間消磨的人太少。知易行難，投資也不例外。

當(dāng)A股市場(chǎng)震蕩的時(shí)候，歐洲最大投資公司之一的德意志資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官稱，資管行業(yè)應(yīng)該用長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光看待中國(guó)。從中國(guó)市場(chǎng)賺到過(guò)大錢的軟銀孫正義說(shuō)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)的高科技公司股價(jià)會(huì)重新漲回來(lái)，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)持續(xù)上漲。

有優(yōu)良的經(jīng)濟(jì)基本面加持，伴隨市場(chǎng)本身市場(chǎng)化、法治化的進(jìn)程，伴隨成長(zhǎng)股自身的持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)消化高估值不是什么難事兒。只是，需要一點(diǎn)兒時(shí)間。